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八、第三轮牛市依然没有暴富，相同的坑跳两次

2022 年这轮熊市，除了处理各种人生重大变故，我大部分时间其实都在学习，主要学习了宏观经济学相关的知识。在此之前，我投资基本上都是纯依靠对项目本身的投研，最多再关注一些币圈自己的指标，基本没关注过宏观经济。

但上轮牛市，随着币圈东西方资本的换手，尤其是灰度的出现和比特币 ETF 的推进，西方世界逐渐掌握了币圈的话语权，比特币的波动越来越靠近美股和美国资本市场。这就逼着我们，为了更多好的掌握宏观周期的节奏，不得不去学习老美那套。况且我本身也对这些比较感兴趣，于是就买了很多书，关注了很多这方面的博主，还关注了一大堆宏观指标。反正大家耳熟能详的那些书和指标都学了一遍。

后来跟我经历的第一次熊市一样，这次熊市又是一地鸡毛，各种狗血，最后一次大事件是 FTX 暴雷，直接把 BTC 干到了熊市最低点 1.5W 美元，我终于等到了心理价位，进行了一波主流币抄底。随着 BTC 涨回 3W，我的账面资金来到了 200W 人民币，此时才是熊市触底的第一波反弹，狂暴大牛市还远没有到来，心心念念的千万目标貌似指日可待了！

然而 ……

BTC 反弹到 2.5W 美元后，我根据正在研究的宏观经济判断，美国经济可能会出现问题。

而且这时候我的仓位已经快翻倍了，上轮牛市高位没跑回撤的太多，熊市心态就变得异常谨慎，脑子里时刻绷着“止盈”的弦儿！

当时宏观经济发生了什么问题呢？我记得是美国触发了很多衰退指标（比如萨姆法则什么的）。

事实证明，后面确实发生了一系列危机，最著名的是硅谷银行爆雷，接着又爆了几家小银行。当时比特币确实从 2.5W 跌破了 2W。

我觉得这个危机可能还会有第二波，所以当时没有马上抄底，但也没有第一时间清仓，还想再继续观望一下。后来趁着一波反弹到 3W 附近，我就清仓止盈了，计划先观察一段时间，看看宏观风险具体会如何演变：

1. 如果风险真的发生，我可以更低的价位再抄回来。

2. 如果风险没有发生，我再伺机重新上车，无非少赚点。

君子不立危墙之下，这个决策其实并没有太大问题，但后面“一个意外”和“一个重大失误”，导致了最终的失败 ……

一个意外

意外是没想到，ChatGPT 在 2022 年底横空出世之后，并没有像几年前的阿尔法狗炒作一波就结束了，而是在 23 年持续发力，最终开辟了真正的 AI 元年，激活了美国 AI 资本狂潮。

一面是宏观指标各种报警，一面是热火朝天的 AI 革命，双方角力了几个月之后，AI 全面胜出，美国资本市场从之前的宏观阴影中迅速走出来，美股在英伟达等 AI 股的带领下，开始暴力拉升，比特币也瞬间拉回了 3 万以上。

一个重大失误

在本轮牛市中，我犯下的最大决策失误则是：全职搞链游公会！

比特币第一次反弹回 3W 是 2023 年 4 月左右，我清仓后，BTC 其实在相当长的一段时间内都在 2.5W-3W 之间宽幅震荡，这也是美国宏观衰退和 AI 爆发之间角力的过程。

直到 2023 年 10 月，上轮牛市的明星链游 BigTime 突然发币，而且制造了很大的暴富效应，我一看链游这次貌似真的要爆发了，那颗对游戏的执念和喜欢搞事情的心又开始骚动了，最后在身边一群链游爱好者的鼓励下，决定这次全职以创业的态度好好搞一个游戏公会，希望通过社群一起努力，大家都能在本轮牛市在链游赛道有所收获。

然而巧的是，就当我刚决定全力搞链游公会之后，就在同月底，也就是 2023 年 10 月底，BTC 正式突破 3W 震荡区间，开启了牛市一路狂飙的走势。

而我却因为全部精力都投入公会建设而没继续跟踪宏观指标，之前根据宏观做的“清仓后再伺机上车”的决策没有得到贯彻执行，非但错过暴富，还给后续心态失衡造成的一系列骚操作埋下了种子！

所以，可以说，从决策搞公会的那一刻起，就注定了后面的各种悲剧，这是我本轮牛市中所有决策里最大的一个失误！

搞公会错过宏观投资机会其实还好，最大的问题是，这个决策让我从之前的纯投资状态切换成了“ 创业 + 投资 ”的叠加态，这对我来说，是一个超级大坑。

其实在我经历的第一轮牛市，也就是 2017 年那轮牛市中，就已经跳过这种坑了：
当时我在一个元宇宙游戏里成立了公会，深度参与了项目建设。帮项目做了大量的周边工作，比如写攻略、做视频、做工具、维护社群生态等等。最后，硬生生把投资玩成了创业。

因为除了投钱，我还投入了大量不亚于创业所需的时间精力，这我对项目产生了极深的感情，不希望它失败。于是当项目明显出现颓势时，纯投资的人都先跑了，而我们这些搞建设的还在更加努力地工作，甚至是加大投资，希望能跟项目方一起挽回颓势。

这种执念只有深度参与项目建设才会有，如果只是投资，反而不会有。在第一轮熊市时，我为此付出了 200 万人民币的学费，教训不可谓不深刻，当时流动资金几乎归零。

这次非常凑巧，我手里又有了 200 万本金。看到链游可能会火，我竟然又一次跳进了同样的坑。这实在是不应该，但我当时确实觉得这一次会不一样，因为我觉得 18 年我玩的那个链游，最后失败是因为概念太早，赛道没起来，导致项目方独木难支，而且当时国内政策剧变，项目方不出国也确实搞不下去。做事情太晚不行，太早了也不行。

总是，我一直还是觉得链游赛道自身并没有问题，链游还是最适合 WEB3 的赛道，如果这个赛道都落不了地，那除了金融本身，其它概念就更是扯淡了！

带着第一次失败的遗憾和对链游的执念，看到这次时机和行业都更成熟了，自认为链游要像 AI 一样迎来真正的元年，甚至觉得这是一次史诗级的大机会。

于是，我这次干得比之前更加投入，几乎把后续所有的时间、精力和一半资金都投在了链游公会这个事业里。

这就带来了后续的两大悲剧：

第一个悲剧：原来该赚的钱没赚到

由于我把所有的精力都放在了链游公会这个事业上，导致我对宏观经济的研究和跟踪力度大不如前。

当 ChatGPT 持续发力、美股大涨、宏观经济转向的时候，我没有保持足够的敏感度，也就没有第一时间重新上车！

我当时的资金全是 USDT，由于没有及时重新买入，导致资金全部闲置。这种空仓状态让我错过了后续真正的 BTC 暴涨行情，眼睁睁看着比特币从 3 万美元一路上涨到十几万。如果按照原计划，我只玩比特币、以太坊和 BNB 这些主流币，起码应该能拿到 3 到 5 倍的收益。

我最初是因为宏观分析上的车，后来又因为宏观分析下的车。但在该重新操作时，我却因为全力搞别的事情放弃了继续贯彻这种思路，下车后就再也没上车，错过了最肥的一段涨幅。在投资领域，这种随意更改操作思路的行为是非常忌讳的，我在这里犯了一个严重的错误。

第二个悲剧：一错再错，直到亏麻

如果说第一个悲剧只是少赚钱，那第二个悲剧就是直接导致了亏钱。

我当时 All-in 链游赛道，结果没想到这个赛道很快热度就过去了，更夸张的是，本轮牛市，除了 MEME 赛道，其它赛道几乎都没有真正爆发过。

我前面说，如果链游赛道都不能落地，其它赛道更不用说了。结果行业还真的打了我的脸，用一个牛市告诉大家，对的，你们没想错，这个行业的本质就是金融，只有金融相关产品可以落地，其它的都是概念和泡沫。人家这次直接不演了，摊牌了 -_-!!

虽然这轮出了《传奇 4》和《冒险岛》这种真正有消费者的链游，但整个行业都不演了的背景下，也没获得太多资源的支持和用户的追捧。

于是，整个牛市，除了最开始的几个项目赚钱，后面大部分项目都烂尾了，甚至走不到发币那一步。即便是一些顶流项目，发出来的代币市值可能也就 2000 万左右，投资人几乎没有赚钱空间。后来连头部交易所都不再上链游项目了，整个赛道在这轮牛市中彻底熄火。

而我作为一名全力投入链游赛道的创业者，结局必然非常凄惨：

1、一级市场投资归零： 我们公会确实做得不错，于是就有机会托关系投了一些一级市场。但这些项目大部分到现在都没发币，基本处于归零状态。

2、以太坊高位套牢： 这轮链游发的 NFT，主要还是用 ETH 来购买。我本来在比特币 3 万美元反弹那一波已经清仓了所有主流币，也包括 ETH，并一直忍着没追高。但为了参与链游，我反而在 3000 到 4000 美元的高位买了大量 ETH。后来随着 ETH 和 NFT 的双重暴跌，我直接麻中麻了。

在链游赛道和 ETH 上先后亏了小一百万后，由于我手里还剩下小一半本金，就想着既然链游赛道不行了，那就放下执念，趁着牛市还在，通过炒币来回血。

但因为之前先是错过了主流币的涨幅，接着玩链游又亏了很多钱，导致我整个心态已经不稳了，变得更加激进，希望能更快地回血。

这时候，我其实已经从“投资”再次堕落成了“赌博”，进入了“一错再错”的负循环。

于是，我进行了两个更激进的操作：

1、追高山寨币

当时看到瑞波（XRP）爆拉，觉得大家心心念念的山寨季终于要来了，因为这轮牛市除了 MEME，很多山寨币一直都还没 BTC 涨幅大，于是很多老韭菜都觉得主流山寨币们一定会补涨，而且涨幅一定会远远超过 BTC。

于是当看到以 XRP 为首的山寨币骚动后，我就果断追高了主流山寨币，比如狗狗币、UNI、CRV 这些，一开始确实也涨了一点。但没想到在 2025 年初，山寨币行情还没走多久，大行情在没有任何理由的情况下突然暴跌，所有币都开启了暴跌模式，山寨们之前涨的不咋地，跟跌的时候倒是异常利索，我直接被套。

被套之后，由于正值过年，再加上我还没完全从链游中解脱出来，心思还在一些链游上，没能及时反向操作或止损。结果本金又经历了一次腰斩，只有不到 50W 了。

后来 2025 年 4 月，行情回调完成之后，迎来一波双顶结构的大反弹，但这次我第一时间还是没有反应过来，甚至还做空了 ETH，最后来来回回，竟然又回到了上轮熊市的起点 30 多 W，等于说一轮牛市白干！

2、尝试职业交易

在这次反弹行情中，我发现行业已经完全畸形，币安几乎只上合约不上现货，所有人都在鼓吹 MEME，真的是从上到下都不装了，什么价值投资，什么落地，直接赌就完了！在这样的行业背景下，我决定首次尝试币圈的第三大流派之一：交易流派（即 K 线流）。三大流派分别是：

1. 投研流，主要看项目本身，价值投资其实也是这个流派的。

2. 宏观流，主要看宏观指数，做龙头的大周期，操作少，但仓位重。

3. 技术流，主要根据 K 线形态操作，极端情况下甚至完全不看项目细节和宏观新闻。

我 2017 年刚入行的时候，是纯项目投研流，上轮熊市开始学习宏观流，但实战下来，发现这两个流派都不是交易的“圣杯”，都有难以把握的地方。

于是我重新开始玩合约，尝试做一个技术流职业交易员，真正的研究一下交易本身。

但因为在第二轮牛市时合约差点归零，所以我这次做了非常严格的仓位风控：

每笔交易只动用 1% 到 5% 的本金，大部分时间是在 1%，这样即使连亏几十把也不会归零。

仓位管理其实就是最顶级的风控措施，在这样的体系下做了不到半年，最终基本打平，略微亏损一点点。应该主要是因为高频合约的资金费和手续费磨损太大了，以前主要玩现货和周期交易的时候，没意识到过这些细节问题。

这不到半年的高强度职业交易生涯，虽然最后没赚钱，但却给我带来了几个新的认知：

1、跟大部分技术流新人一样，学习了大量的交易流派，尝试了各种交易方法，不敢说入门了，但至少是去魅了。

2、真正从概率和盈亏比的角度上，系统的认知了交易。以前投资更多看项目和宏观，但其实无论什么流派，最终本质上都是交易方法和盈亏比的计算。

3、用超高的强度和超多花样持续暴漏自己人性的缺点，说实话，这个过程真不是普通人能坚持下来的，反正我是真的受不了！

以前用投研流和宏观流做投资，一年可能就只有几笔操作，频率太低，暴漏问题都是按照月和年为单位的，甚至是按照一个牛熊周期为单位，这样做是很舒服，但进步真的很慢。投研和宏观是对客观世界的学习和认知，但交易本身还有对人性和自身弱点的挑战，这个其实是大部分普通人亏钱的主要原因，很多时候不是不知道，是真的控不住心，管不住手！

而全职高频日内交易，会让自己这方面的问题充分暴漏，每天疯狂的犯错和否定自己，那感觉，简直爽麻了 -_-!!

而且高频交易还会强迫自己必须形成系统，也就是一套固定的执行规则，否则根本做不下去，这也是职业交易员三句不离系统的原因。而我之前做的投研流和宏观流其实本质上也是一套交易系统，只不过是低频系统，在专业交易员的视角，就是一种基于日线、周线、甚至是月线的系统。

那么普通人为啥会觉得投研流和宏观流更容易呢，主要是因为这两个系统操作频率低，给你的思考时间就会多很多，即便自身交易系统并不完善，也不会马上造成毁灭灾难，而且触发一次错误时间很长，感官冲击就没有高频交易那么强烈，主观上就会觉得容易一些。

但对大部分人来说，这不是解决了问题，只是掩盖了问题！！！

大家看我之前九年的真实投资经历，在没有完善交易系统的情况下，无论走什么流派，最终实际结果都不好。因为我之前的低频交易方式，让我在人性方面的弱点没有得到充分的确认和注意，我的核心问题实际上一直没有得到解决！

关于投资和交易理念的更多深入探讨，我将在后续的章节继续展开。

未完待续 ……